连花清瘟“卖不动”, 以岭药业归母净利润倒退6年

发布日期：2024-05-10 22:40    点击次数：155

出品 | 枪弹财经

作家 | 段楠楠

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

疫情事后，不少因疫情受益的医药企业纷繁“现出原形”，功绩出现大跌，关于以岭药业而言亦然如斯。

2022年，因为旗下抗疫产物连花清瘟大卖，以岭药业功绩迎来大爆发。跟着疫情除掉，以岭药业2023年交出了一份较为厄运的答卷。

数据线路，2023年以岭药业竣事买卖收入103.18亿元，同比下降17.67%，竣事归母净利润13.52亿元，同比减少42.76%。

由于产物销售不畅，以岭药业产物库存积压，夙昔很长一段时间内，以岭药业齐将濒临产物去库存的压力。夙昔，以岭药业能否解脱连花清瘟销量下滑带来的影响，熟习着解决层的颖异。

1、大单品连花清瘟销量下滑，公司利润回到6年前

以岭药业公司称号开始于公司首创东谈主吴以岭，中药世家降生的吴以岭在父亲影响下，从小便对中草药产生了浓厚酷爱。

1977年，规复高考后，吴以岭考入了河北医科大学（旧称河北新医大学）中医系。毕业后，吴以岭成为了河北中病院心血管科的又名内科大夫。

而后多年，吴以岭在心脑血管范围潜心盘问，并转更变配出颐养心脑血管疾病的药方——通心络。凭借通心络，吴以岭趁势组建了以岭药业前身石家庄缓助区医药盘问所。

由于通心络较为畅销，吴以岭取得了社会成本的支抓，在1999年细腻创建以岭药业集团。

历程多年发展，通心络逐渐为专家所熟知。2010年，仅通心络一款药便为以岭药业带来了9.2亿元销售收入，占主买卖务收入的50%以上。

成绩于通心络的得胜，2011年以岭药业细腻涉足成本市集，在深交所完成上市。不外真确让以岭药业走向宇宙的一经公司旗下的另一款产物“连花清瘟”。

连花清瘟研发于2003年“非典”时间，并在2004年细腻获批上市，该款药主要用于颐养流行性伤风属热毒袭肺证。

2020年，新冠疫情暴发后，连花清瘟被纳入《新式冠状病毒感染的肺炎诊疗决议》，而后该款药品销量马上上升。

2019年，以岭药业抗伤风类产物收入为17.03亿元，2020年，以岭药业将抗伤风类业务更名为呼吸系统类业务，同庚该业求竣事收入42.56亿元。据悉，公司呼吸类业务收入99%来自于连花清瘟。

而后两年，连花清瘟一直较为畅销，2022年以岭药业呼吸系统类收入进一步增长至68.72亿元。

在连花清瘟大卖的带动下，以岭药业功绩大幅增长。2019年，以岭药业买卖收入和归母净利润分手为58.25亿元、6.07亿元，2022年公司买卖收入和归母净利润分手增长至125.3亿元、23.62亿元。

然则好景不常，跟着疫情消退，连花清瘟销量驱动下滑。2023年，股票杠杆实力万生配资以岭药业呼吸系统类业务收入为33.05亿元，同比减少51.90%。

值得注主义是，2023年上半年，以岭药业呼吸系统类收入便高达30.88亿元，这也意味着2023年下半年公司连花清瘟收入仅2亿元操纵。

（图 / 2023年分产物收入明细）

由于大单品连花清瘟收入下滑，2023年以岭药业合座功绩出现下滑。数据线路，2023年以岭药业竣事买卖收入103.18亿元，同比下降17.67%，竣事归母净利润13.52亿元，同比减少42.76%。

2024年一季度，以岭药业竣事归母净利润3.04亿元，同比下降74.73%，这份功绩以致还不如2018年同时的3.11亿元。

这也意味着，疫情消退后，以岭药业归母净利润退回了6年前。在连花清瘟销量下滑影响下，夙昔以岭药业能否找到另一款撑抓业务高速增长的超等单品，仍需时间历练。

2、第一伟业务毛利率下滑，公司濒临集采风险

关于以岭药业而言，眼前可谓是辛苦重重。

连花清瘟销量下滑，不论是公司一经市集东谈主士齐有所预期，但以岭药业心脑血管业务以及合座业务毛利率下滑，却让东谈主始料未及。

2021年，以岭药业心脑血管收入为45.34亿元，天臣配资毛利率更是高达65.35%。2023年，以岭药业心脑血管业务收入稍稍增长至47.09亿元，但毛利率却下降至58.36%。

事实上，除2022年片晌被呼吸类业务逾越之外，以岭药业心脑血管类业务一直是公司第一伟业务。

以岭药业心脑血管业务毛利率下滑与原材料价钱高潮有很大联系。据悉，以岭药业心脑血管产物主要有通心络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊三款产物。

以参松养心胶囊为例，该产物原材料包含丹参、酸枣仁（炒）、黄连等。以黄连为例，受天气以及黄连教会面积减少影响，2023年黄连价钱大幅攀升。

医药网数据线路，2021年，黄连价钱在150元/公斤操纵徜徉，2023年12月黄连价钱高潮至310元/公斤操纵。此外，丹参、酸枣仁等中药材价钱均出现不同进度高潮。

在此影响下，以岭药业心脑血管径直材料用度支拨剖释上升。2023年，以岭药业心脑血管类产物径直材料支拨金额为15.78亿元，同比增长29.83%。同庚，公司心脑血管业务收入增速仅为12.71%，可海涵材料价钱高潮是导致以岭药业毛利率下滑的垂危原因。

（图 / 心脑血管类产物成本明细）

在心脑血管毛利率下滑影响下，以岭业务合座毛利率也出现下滑。收尾2023年底，公司毛利率为57.28%，2021年则为63.62%。

除原材料价钱高潮外，以岭药业还濒临集采带来的产物跌价风险。

此前山东省各人资源往还中心发布《中药配方颗粒采购定约鸠集采购文献（征求认识稿）》，牵头宇宙多个省份开展中药配方颗粒鸠集带量采购职责，拟中选企业信托的纷乱依据是陈说品种报价降幅，报价降幅达到40%及以上的企业一谈取得拟中选经历。

以岭药业曾对《21世纪经济报谈》暗意，公司将积极参与集采，以此来扩大收入开始。一朝以岭药业部分产物被纳入集采，届时公司筹谋产物价钱必将下落，以岭药业毛利率有可能进一步走低。

3存货积压，

公司流动性偏紧

方针上，以岭药业遭逢了连花清瘟销量下滑以考中一伟业务毛利率下滑，财务上，以岭药业也出现了窘境。

「界面新闻·枪弹财经」发现，以岭药业存货范围驱动增大。数据线路，2023年以岭药业存货高达24.59亿元，2020年，公司存货仅为15.80亿元。

（图 / 2023年钞票欠债表）

从存货分类来看，以岭药业存货以在产物和库存商品为主，余额分手为8.37亿元10.19亿元。在产物主若是公司现阶段销售的各样药品，而库存商品则是前期坐褥未销售出去的产物。

（图 / 存货跌价明细）

关于库存商品的上升，以岭药业暗意，主若是公司呼吸类产物2022年高基数及社会库存高企导致的市集需求下降等要素所致。

以岭药业呼吸类产物主要以连花清瘟为主，鸠集连花清瘟2023年销售情况来看，公管库存商品未必率也以连花清瘟为主。

如斯大范围的存货未免让市集投资者有所缅念念，此前业内东谈主士指出，接下来以岭药业方针的一浩劫点即是若何有用去库存。

繁密的存货，让以岭药业深受其扰。数据线路，2023年以岭药业存货跌价准备金额为4045.55万元。

值得注主义是，以岭药业存货跌价计提仅针关于原材料、在产物以及粉碎性生物质产，并未对库存商品作减值。

一般而言，连花清瘟保质期为两年操纵，以岭药业大范围坐褥连花清瘟时间为2022年底和2023年头。这也意味着，如接下来一年公司不成对库存商品有用去化，该部分也存在减值的风险。

此外，由于产物销售不顺畅，以岭药业现款流并不雅瞻念。2023年，以岭药业竣事方针性现款流流入1.55亿元，同时，公司投资性现款流流出9亿元。

方针性现款流流入无法袒护投资性现款流流出，意味着公司货币资金减少。收尾2023年底，以岭药业货币资金为9.41亿元，较2022年底的19.04亿元剖释下滑。

值得注主义是，收尾2023年底，以岭药业有息欠债超14亿元，这也意味着公司现存货币资金无法袒护一谈的有息欠债。由于钞票欠债率不高，且方针较为庄重，公司未必率不会出现债务失约的情形。

但不可否定的是，大单品连花清瘟销售不畅，径直导致公司功绩下滑以及存货范围上升。加之公司第一伟业务心脑血管业务毛利率下滑，当今以岭药业处境无疑较为辛苦。

至于公司功绩何时能规复增长，需要看以岭药业能否继通心络、连花清瘟后，推出下一款全民“大单品”。

*文中题图来自：以岭药业官网。

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