华泰证券：欧洲动力转型催生大储需求 看好国内厂商出海契机

发布日期：2025-02-10 10:18    点击次数：93

　　华泰证券研报指出，欧洲鼓励动力自主转型，可再生动力开导加快，在新动力并网压力和生动性需求的双重初始下，大储装机需求随之增长。欧洲大储盈利花式丰富，且仍在抓续完善，零丁储能与大型光储名堂已具备经济性，跟着光储进一步平价、补贴连接及降息，经济性有望进步。集合欧盟提议的REPowerEU的风物装机诡计，中性测算2024—2030年欧洲大储需求空间达270.9GWh。在集成尺度，欧洲大储市集对品牌信誉、售后才略上提议了较高要求，华泰证券觉得国内和外洋专科的储能集成商具备相对竞争上风。在逆变器尺度，构网型储能PCS有望在欧洲最初收场浸透。

　　全文如下

　　华泰 | 储能天下不雅察-欧洲篇：动力转型催生大储需求

　　欧洲大储：动力转型催生大储需求，看好国内厂商出海契机

　　欧洲鼓励动力自主转型，可再生动力开导加快，在新动力并网压力和生动性需求的双重初始下，大储装机需求随之增长。欧洲大储盈利花式丰富，且仍在抓续完善，零丁储能与大型光储名堂已具备经济性，跟着光储进一步平价、补贴连接及降息，经济性有望进步。咱们集合欧盟提议的REPowerEU的风物装机诡计，中性测算2024-2030年欧洲大储需求空间达270.9GWh。在集成尺度，欧洲大储市集对品牌信誉、售后才略上提议了较高要求，咱们觉得国内和外洋专科的储能集成商具备相对竞争上风。在逆变器尺度，咱们觉得构网型储能PCS有望在欧洲最初收场浸透。

　　中枢不雅点

　　生动性资源需求+经济性+战略复旧鼓励欧洲大储需求高增长

　　降奸诈源对外依存度+缩小碳排放的诉求下，欧洲猖獗发展可再生动力，2022年发布REPowerEU，将2030年可再生动力的占比缱绻从40%提高到45%，导致生动性资源需求大增，带动欧洲大储需求。欧洲大储盈利花式中扶植处事先行，由于频率调养扶植处事市集已冉冉弥漫，天臣配资其占比在冉冉走低，跟着峰谷价差扩大带来储能套利契机，储能参与容量市集，欧洲大储盈利花式正冉冉完善。举例，2024年德国零丁储能名堂IRR已达8.69%，德国大型光储LCOE已达6-11欧分/KWh，咱们觉得欧洲部分储能名堂已具备经济性，跟着光储进一步平价、补贴连接及降息，经济性有望抓续进步。

　　24年是欧洲大储高增长元年，改日遥远空间大

　　英国电力市集较为进修，电化学储能收益开端种种，需求首先起量。咱们对欧洲近期诡计及在建的储能名堂进行了统计，所有边界已朝上20GWh。英国储能市集边界最大，德国四肢新兴市集紧随后来，此外，意大利、比利时、爱沙尼亚等国也积极诡计和开导储能名堂。短期看，咱们觉得2024年是欧洲大储上量大增的元年。遥远望，咱们集合欧盟提议的REPowerEU的光伏与风电装机缱绻，酌量2024-2030年新增的集合式光伏及风电装机，并扣除用于制氢的装机，定量测算获得在配储30%/3h条目下，欧洲大储需求空间达270.9GWh。

　　看好国内储能产业链龙头在欧洲大储市集的发展契机

　　欧洲大储产业链卑劣大多为领有政府资源的原土企业，上游以非原土企业为主。在集成尺度，欧洲大储市集对品牌信誉、售后才略上提议了较高要求，横向相比欧洲大储市集系统集成商的几类参与者，咱们觉得国内和外洋专科的储能集成商具备相对竞争上风。从头增订单来看，阳光电源、特斯拉、Nidec、阿特斯位居前哨。在逆变器尺度，除了部分集成龙头企业克己PCS外，大储PCS多由第三方提供。欧洲市集对电网兼容性要求高，偏好具备构网本事的逆变器厂商，咱们觉得构网型储能PCS有望在欧洲最初收场浸透。

　　风险教唆：地缘政事风险、战略落地不足预期、市集竞争加重、上游原材料价钱大幅高潮。

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