中国星河赐与有色金属行业保举评级: 宇宙商业战担忧发酵, 黄金价钱不时上行

发布日期：2025-02-18 12:13    点击次数：98

市集行情追念：规模到2月14日周五收市：本周上证指数＋1.30%，报3346.72点；沪深300指数＋1.19%，报3939.01点；SW有色金属行业指数﹣0.09%，报4664.33点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、动力金属、金属新材料较上周变动幅度永别为＋0.41%、-0.03%、-1.92%、+1.77%、-3.69%。

要点金属价钱数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡永别收于78，090元／吨、20，710元／吨、24，125元／吨、17，130元／吨、124，690元／吨、263，020元／吨，较上周变动幅度永别为＋1.77%、+1.05%、+1.30%、+0.23%、-1.91%、+1.90%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡永别收于9，465好意思元／吨、2，635好意思元／吨、2，839好意思元／吨、1，982好意思元／吨、15，455好意思元／吨、32，615好意思元／吨，较上周变动幅度永别为＋0.61%、+0.27%、-0.05%、-0.55%、-1.91%、+4.84%。本周上期所黄金、白银永别收于688.40元／克、8，254元／千克，较上周变动幅度永别为＋2.90%、+2.65%。本周COMEX黄金、白银永别收于2，894好意思元／盎司、32.66好意思元／盎司，较上周变动幅度永别为＋0.21%、+0.65%。本周氧化错钦、氧化、氧化滴、烧结钛铁硼N35毛坯永别收于43.45万元／吨、610.5万元／吨、171万元／吨、108.5元／公斤，较上周变动＋2.12%、+1.33%、0.00%、+4.83%。本周电板级碳酸锂、工业级碳酸锂、电板级氢氧化锂、澳洲锂精矿价钱永别收于76500元／吨、74000元／吨、73875元／吨、840好意思元／吨，较上周变动﹣0.65%、-0.67%、0.00%、0.00%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴永别收于15.6万元／吨、13.38好意思元／磅、11.15万元／吨、2.65万元／吨，较上周变动﹣0.95%、+0.60%、0.00%、0.00%。

投资提出：好意思国总统特朗普上台后对外加征收关税计谋迟缓出台。2月10日，特朗普总统签署行政命令，对入口钢铁和铝征收25％关税，3月4日收效。好意思国总统特朗普13日签署备忘录，条款干系部门笃定与每个异邦商业伙伴的"平等关税"。同期，买卖特朗普再次命令裁汰利率以相助关税计谋。关税计谋预期下，避险需求以及再通胀交往带动黄金价钱不时飞腾，COMEX黄金在周中创下2968.5好意思元／盎司的历史新高。好意思国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值的2.9%;1月CPI环比增0.5%，超出预期的0.3％以及前值的0.4%。尽管好意思国1月CPI飞腾幅度全线超预期，使市集对好意思联储降息的预期下调，但星河宏不雅团队觉得1月价钱上行包含了彰着的残余季节性影响，这并不虞味着CPI仍是走上停滞致使上行的谈路，现时市集对好意思联储本年仅1次降息预期的订价过分悲不雅，年内好意思联储2-3次的降息空间仍存。咱们觉得好意思国总统特朗普对外加征关税计谋合手续出台可能激勉的宇宙商业战风险将不时开首宇宙央行和其他避险资金增合手黄金（2024Q4宇宙央行增合手黄金333吨，创下2023Q3以来新高）；而跟着好意思国后续通胀的回落，市集关于好意思联储降息预期的朝上建造，也将鼓舞金价的飞腾，提出情切紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、山金国外、中金黄金、湖南黄金。

风险请示：1）国内经济复苏不足预期的风险；2）好意思联储降息不足预期的风险；3）有色金属价钱大幅着落的风险；4）国内计谋不足预期的风险。

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(记者王晓波)

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