星河证券：生命科学上游板块有望迎来新的投资机遇

发布日期：2025-07-25 14:18    点击次数：179

　　星河证券研报称，生命科学上游指就业于生命科学接头及工业坐褥全历程的关连产业，包括仪器确立、耗材、原料及就业，具有专科化、高壁垒、周期性三大特征。行业在疫情期间高速发展后景气度下行，但行业龙头抓续推广，并加快出海布局。现在看生命科学上游板块股价处于历史低位，但功绩拐点已现，主要企业2024年收入同比增速10.75%，2025年一季度收入同比增速9.5%，较2023年赫然回升，蓄意拐点原因主要为投融资企稳回暖、工业降本增效鼓舞国产替代。肖似4月以来关税壁垒催化的自主可控趋势，国产替代有望加快进行，生命科学上游板块有望迎来新的投资机遇。

　　全文如下

　　【星河医药程培】行业深度丨国产破局，供应链攻坚重塑——生命科学上游行业深度说明

　　中枢不雅点

　　行业拐点已现，需求回暖+自主可控催化功绩有望回转。生命科学上游指就业于生命科学接头及工业坐褥全历程的关连产业，包括仪器确立、耗材、原料及就业，具有专科化、高壁垒、周期性三大特征。行业在疫情期间高速发展后景气度下行，但行业龙头抓续推广，并加快出海布局。现在看生命科学上游板块股价处于历史低位，但功绩拐点已现，主要企业2024年收入同比增速10.75%，25Q1收入同比增速9.5%，较2023年赫然回升，蓄意拐点原因主要为投融资企稳回暖、工业降本增效鼓舞国产替代。肖似4月以来关税壁垒催化的自主可控趋势，国产替代有望加快进行，股指配资生命科学上游板块有望迎来新的投资机遇。

　　多重身分推动，自主可控+并购重组正其时。现时咱们看好生命科学上游的三大身分：1）改造药焕发发展带来需求增量：大家及中国生物药市集焕发发展，瞻望2030年中国抗体药物市集将达5108亿RMB，2025年中国CGT市集范围将达到25.9亿好意思元，有望为生命科学上游赋予可不雅的市集增量。同期，本年以来国内改造药BD市集火热，有望推动改造药投资新一轮抖擞，带动生命科学上游需求提速，国内需求拐点认知。

　　2）关税壁垒加大配景下国产自主可控擢升：生命科学上游产物及市集均极为踱步，国外巨头此前凭借本事累积大幅逾越国内企业。跟着降本增效及供应链安全对卑劣企业紧迫性抓续擢升，给国内上游企业进入大厂供应链带来契机。但永久来看，国产替代最中枢的一经本事改造，跟着国产厂商抓续加大研发插足、累积本事教悔、构建品牌效应，从中低端向中高端产物的抓续打破将推动公司功绩慎重增长。

　　3）行业龙头并购重组擢升竞争上风：复盘大家生命科学上游巨头企业（赛默飞、丹纳赫）的发展历程，都是通过不断分拆并购、聚焦主业，有计划高卑劣需求，拓宽本身智商范围。近期并购重组利好计谋频出，生命科学上游企业账上现款举座充裕，2024下半年以来，产业收并购程度赫然提速。国内企业有望通过并购重组复制国外巨头成长旅途，提高行业都集度，并向产业链卑劣蔓延，洞开将来成漫空间。

　　投资提议

　　关连公司：提议存眷细分赛说念龙头和出海后劲观念。由于生命科学上游细分领域宽绰且高度专科化，因此提议存眷细分赛说念龙头和出海后劲观念。

　　风险教唆

　　国产替代不足预期风险；行业竞争加重风险；卑劣需求波动风险；研发发达不足预期风险。

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