国泰君安证券：卫生巾行业处于居品出手期间

发布日期：2025-03-06 09:28    点击次数：58

　　3月3日，国泰君安证券发表商议敷陈称：卫生巾行业处于居品出手期间，头部品牌无数继承大单品计谋。觉得到手的大单品的关节为各别化定位与抓续迭代。其中，在各别化定位方面，进阶肤感、安全性、进阶功效卖点为翌日卫生巾品牌竞争的关节；居品迭代是大单品持续人命周期的关节计谋。

　　卫生巾行业居品出手，品牌多继承大单品计谋。咱们卫生巾居品现时浸透率见顶，行业量增空间已不彰着，凭证欧睿计划，2024-2028年中国卫生巾行业增速cagr为3.5%，总共由价增出手。在此布景下，卫生巾品牌以居品出手为主，龙头品牌无数继承大单品计谋，买卖主要原因在于：1）品牌维度：行业竞争充分，大单品计谋可快速霸占市集；大单品计谋可蚁结伴源，优化居品结构。2）破钞者维度：破钞者对功能性居品的需求晋升，倒逼品牌更需聚集元气心灵生长大单品。3）品类特色维度：卫生巾的高频次破钞、高频复购属性奠定大单品计谋的底层基础。

　　到手的大单品的关节为各别化定位与抓续迭代。1）各别化定位：目时尚生巾的各别化定位体现时肤感、外形、安全、功效四大维度，其中进阶肤感、安全性、进阶功效卖点为翌日卫生巾品牌竞争的关节。2）抓续迭代：居品迭代是大单品持续人命周期的关节计谋，一般而言卫生巾大单品的迭代分为：①原有立异维度抓续升级，如解放点益生菌PRO系列为益生菌系列在进阶功效维度的进一步升级。②拓展新立异维度，如苏菲超甜睡在底本外形立异的时间上，拓展功效立异，推出超甜睡Ag+抑菌系列。凭证咱们测算，头部卫生巾品牌的最大单品系列收入占比至少30%，收入至多可达40亿元傍边。

• 证券
• 兴业
• 国泰
• 君安
• 卫生巾